Международное рейтинговое агентство «S&P Global Ratings» в пятницу изменило прогноз по рейтингу для Узбекистана со «стабильный» на «отрицательный» из-за негативного влияния пандемии коронавируса и значительного роста государственного внешнего долга.
5 июня агентство «S&P Global Ratings» (входит в тройку самых влиятельных международных рейтинговых агентств) опубликовало очередной отчет по суверенному кредитному рейтингу нашей республики.
Агентство сохранило суверенный кредитный рейтинг Узбекистана на уровне «BB-» , обратив особое внимание на следующее:
- правительство продвинулось в осуществлении комплексных реформ и модернизации экономики;
- страна добивается успеха в проведении институциональных реформ — в частности, индексы «Doing Business», «Восприятие коррупции», а также показатели Узбекистана в индексах управления Всемирного банка значительно улучшились;
- в результате реформ банковского сектора, начатых в 2019 году, отмечается снижение уровня долларизации в банковской системе, что в сочетании с мерами, направленными на снижение сегментации кредитного рынка, будет способствовать переходу Центрального банка на режим инфляционного таргетирования и повышению действенности монетарной политики;
- в результате налоговой реформы расширилась налоговая база и улучшилась собираемость налогов, а также повысилась фискальная прозрачность в стране;
- приоритетными задачами правительства остаются реформа предприятий с государственной долей и увеличение объемов прямых инвестиций.
Вместе с тем агентство изменило прогноз по рейтингу для Узбекистана со «стабильный» на «отрицательный».
«Отрицательный» прогноз обусловлен негативным влиянием коронавирусной пандемии на экономику страны и значительным ростом государственного внешнего долга Узбекистана за последние 12 месяцев в результате привлечения заемных средств для финансирования инвестиционных проектов.
«S&P Global Ratings» признает, что несмотря на высокие темпы роста государственного внешнего долга, риски, связанные с государственным долгом, все еще находятся на низком уровне.
По предварительным оперативным данным, по состоянию на 1 июня 2020 года внешний государственный долг составляет 16,9 млрд. долларов США или 29,2 процентов к ВВП, сообщило Министерство финансов республики в пресс-релизе в субботу.
11,4 млрд. долларов США или 67 процентов внешнего государственного долга приходятся на средства, привлеченные от имени правительства или под государственную гарантию для финансирования инвестиционных проектов и программ государственных предприятий.
В отчете о долговой устойчивости Международного валютного фонда, опубликованном 19 мая 2020 года, отмечается высокий потенциал обслуживания долга республики и его умеренный объем.
Из-за негативного влияния пандемии коронавируса и последствий глобального кризиса наблюдается ухудшение кредитных рейтингов и других стран. В частности, с начала года «S&P Global Ratings» резко изменило суверенные кредитные рейтинги или прогноз 47 стран мира.
Что касается Узбекистана, то агентством отмечены следующие факторы, которые окажут положительное влияние на международный суверенный кредитный рейтинг страны в будущем:
- снижение темпов роста внешнего долга в среднесрочной перспективе;
- улучшение потенциала и устойчивости роста экономики Узбекистана в результате интеграции в глобальную экономику и реформирования предприятий с государственной долей;
- диверсификация доходов Государственного бюджета и структуры экспорта.
В то же время, согласно «S&P Global Ratings», в качестве факторов, оказывающие негативное влияние на международный суверенный кредитный рейтинг республики, перечислены:
- более быстрый рост объема внешнего долга и значительное ухудшение фискального баланса в результате увеличения долговой нагрузки до 2023 года;
- увеличение объемов государственных обязательств в результате ухудшения состояния предприятий с государственной долей;
- значительное повышение уровня долларизации в экономике, несмотря на проводимые реформы.
Исходя из вышеизложенного, улучшение прогноза кредитного рейтинга обуславливается поддержанием государственного долга на безопасном уровне для макроэкономической стабильности и строгим контролем роста объемов внешнего долга.
В качестве меры для достижения этих целей Министерство финансов упоминает в пресс-релизе расчет безопасного уровня государственного долга страны на уровне 50 процентов к ВВП в соответствии с методологией Международного валютного фонда (МВФ).
Исходя из безопасного уровня государственного долга, предельный объем внешних заимствований, привлекаемых от имени правительства и под его гарантию в 2020 году, установлен Законом Узбекистана «О Государственном бюджете» в размере 4 млрд. долларов США.
В упомянутом отчёте МВФ от 19 мая 2020 года отмечается, что при установлении предельных годовых объемов внешних государственных заимствований на уровне 4 млрд. долларов США в среднесрочной перспективе внешний долг нашей страны сохранится на безопасном уровне.
Также для совершенствования законодательной базы по эффективному управлению государственным долгом разрабатывается проект Закона Республики Узбекистан «О государственном долге». Техническую поддержку при этом оказывает Казначейство США.
Совместно с Всемирным банком и МВФ подготовлена «Стратегия управления государственным долгом Республики Узбекистан на 2020-2022 годы», которая будет ежегодно обновляться.
В рамках этой стратегии предпринимаются усилия для диверсификации госдолга посредством покрытия бюджетного дефицита через выпуск государственных ценных бумаг (ГКО) на внутреннем рынке. В частности, объем ГКО увеличился с 600 млрд. сумов в 2018 году до 1,6 трлн. сумов в 2019 году, а с начала 2020 года выпущено ГКО на 3,4 трлн. сумов.